PPI疲弱表明需求低迷

　　国家统计局此前的数据显示，1-2月我国固定资产投资增速、出口增速和工业企业利润增速均显著上升，显示出经济在去年四季度回升的基础上继续向好。但1-2月制造业投资增速回落、用电量增长低于预期以及PPI负增长态势延续，预示着经济进一步回升的动力偏弱。

　　彭文生认为，虽然前两月固定资产投资增速有所回升，但回升的主要动力主要来自房地产投资和政府主导的基础设施投资。制造业投资增速显著回落，民间固定资产投资增速大幅下降，显示政策的刺激并没有带动房地产以外的私人部门投资增速加快。“另外，虽然前两月出口增速大幅上升，但与当期实际出口需求联系更为紧密的出口交货值增速则较去年年底显著回落，预示着海关的靓丽出口数据可能只是昙花一现。”

　　数据显示，前两月我国用电量同比增长5.5%，规模以上工业增加值同比增长9.9%，比去年12月回落0.4个百分点。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，多个指标表明工业增速上行将受拖累。一是用电量情况。从市场预计来看，截至3月中旬，用电量同比几乎没有增长。有关部门预计，乐观情景下3月中上旬日均发电量同比大约增长2%，3月日均用电量同比增长约4%。无论何种情况，以上增速远低于去年10月至今年2月的同比增速。二是价格指数显示当前主要生产资料需求回暖幅度弱于预期。进入3月之后，矿产品、能源、黑色金属、有色金属、化工产品价格全线下跌。从上述两个指标看，预计3月工业增加值同比增速会进一步回落。

　　汇丰PMI预览指数购进价格回落，预计3月PPI同比降幅扩大；食品价格下跌和春节错位影响消退将带动3月CPI同比增速回落。

　　专家普遍认为，3月PPI数据不乐观，PPI同比增速可能连续6个季度低迷，为过去十年来所罕见。彭文生认为，PPI的持续疲弱给经济复苏前景投下一丝阴影。PPI下跌，反映出当前总需求相对于供给而言仍然较弱。“预计PPI同比增速转正将推迟到三季度。PPI的缓慢回升，意味着实际利率回落过程较为缓慢，对今年工业企业的再库存起到抑制作用。同时，疲弱的PPI走势，意味着今年CPI通胀压力有限。”